日本央行的加息步伐或许正在按下“暂停键 ” 。

4月16日，日本央行行长植田和男最新表示 ，如果美国的关税损害日本经济
，日本央行可能需要采取政策行动
。他暗示可能暂停加息周期。

“自2月以来，围绕美国总统特朗普政策的风险‘更接近’日本央行所设想的糟糕情况 。
”他补充称 ，“最近的事态发展已经影响了企业和家庭的信心。”

去年，日本央行退出了激进的刺激计划
，并通过三次加息于今年1月将利率上调至0.5%
。日本央行彼时认为，日本正处于可持续实现2%通胀目标的边缘。

4月2日 ，美国宣布对日本加征24%的所谓“对等关税 ”
，并同步将日本汽车进口关税提高到25% 。

消息一出，日本股市应声暴跌
。4月7日 ，日经225指数盘中跌幅超8%
，触发熔断机制，创下近两年新低；东证指数期货一度跌停 ，索尼、丰田等巨头股价“腰斩”
，金融板块更是暴跌12%。虽然经过4月10日的“过山车
”，但4月11日开盘 ，日本股市再度暴跌超5% 。

牛津经济研究院日本首席经济学家长井滋人对媒体表示
，美国的高关税对日本经济的影响不仅将体现在日本对美直接出口方面，同时 ，也会体现在对美出口的日本企业所拥有的全球供应链方面
。

“考虑到汽车业在日本经济中举足轻重的作用，25%的汽车及零部件的关税
，尤其会产生负面影响。”他说道，“美国贸易政策的高风险性不断延长 ，将持续对全球投资活动产生下行压力
，对于日本来说，压力非常大 。 ”

“我们现在认为 ，日本央行可能会在2025-2026年保持其政策利率（keep its policy rate）
。即使假设关税税率有所降低
，我们仍预计日本经济在2025年和2026年几乎不会增长。
”长井表示 。

近日，高盛也警告称 ，若日元持续走强
，逼近1美元兑130日元关口，并且通货膨胀前景黯淡 ，日本央行或将不得不考虑暂停其加息步伐
。

Akira Otani等高盛经济学家在报告中分析
，日元大幅升值可能会对日本出口商的利润造成挤压，同时降低进口价格 ，抑制国内投资，进而削弱工资增长。这些因素将对日本央行维持其紧缩政策带来挑战 。

报告发布之际
，正值全球市场对美国关税措施作出反应，避险情绪升温。这种避险情绪助推了投资者对日元等避险资产的需求
。

Wind数据显示 ，截至今日
，美元兑日元为142，跌破145关键防线。